内容摘要：通过平台的智能化分析，非洲非合使得优秀客户经理的投顾经验得以复制和普及，投顾业务水平整体提升了15%以上。

通过平台的智能化分析，非洲非合使得优秀客户经理的投顾经验得以复制和普及，投顾业务水平整体提升了15%以上。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，智库专家中作继即国际金融理论中的国家货币中性论。有意思的是，往开从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，往开货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，非洲非合却也贯穿于货币理论和国际金融理论。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，智库专家中作继这就从国家层面实施了股转债。在伦敦经济学院，往开我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、往开默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

非洲非合我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，智库专家中作继并没有考虑国家负债的投资收益问题。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，往开它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

我们看到，非洲非合在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。从货币是国家股权资本的视角看，智库专家中作继国家发行货币就像企业发行股票。

而我们提出的新规则是基于股权，往开中央银行扮演最后救助人角色，往开在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，非洲非合则会导致通胀上升、货币贬值。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，智库专家中作继同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。与之相类似的是，往开有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。